雅居乐地产：喜报！销售额突破千亿，实现年度目标

　　销售额突破千亿，实现年度目标

　　十月了，雅居乐斩获颇丰。前10月，集团累计销售额达人民币1003.3亿元，锁定全年销售目标几无悬念。同比来看，28.2%的业绩增速，而行业平均水平为7%左右的增长，雅居乐在高增长的反应。

　　难能可贵的是，在销售增长的同时，雅居乐坚持一个良好而有效的成本控制体系，多元化的收入贡献持续增长。目前，公司财务状况稳定，现金流充裕，资产负债率也处于下降通道，评级前景继续保持稳定。

　　在行业竞争日益激烈的情况下，能够赢得市场的竞争对手越来越少。2019年11月4日，雅居乐发布的公告显示，2019年10月份，公司预售金额为人民币127.1亿元，2019年1-10月累计销售额已达到1003.3亿元，完成全年销售目标的88.8%;同比增幅高达28.2%，明显优于市场平均水平。

　　今年上半年，雅居乐新增国内外项目28个，总建筑面积692万平方米，对应楼面价约4200元/平方米。目前，雅居乐土地储备周围的72个城市，预计总建筑面积39.27万平方米。

　　经过多年持续努力，公司在华南、华东、云南及海南、华北等区域均实现良好的预售业绩。上半年，雅居乐582亿元的销售额中，战略深耕城市群贡献逾55%的销售：华南地区的贡献34%，其中粤港澳湾区贡献了28%;华东地区的贡献达到了24%，云南海南区域贡献了15.2%，华北、东北、海外业绩贡献度是14%。

　　自2015年多布局的力量以来。在“基于属性的，多机并联操作”的运作模式下，公司已形成房地产，雅生活，环保，教育，建设，房屋管理，资本投资和经营管理八大产业集团平行的多元化经营格局。

　　公司管理层对非地产是到2022年或2023年收入贡献占比提升到50%左右。可喜的是，公司多元化业务目前已经进入盈利期。今年上半年，集团多元化经营收入较去年同期增长2.1个百分点。

　　业内分析认为，雅居乐八大产业集团的强大产业链整合，不仅拓展了盈利空间，增加了收入来源，也有利于通过产业协同，进一步提升雅居乐主营业务的竞争优势，为雅居乐今年实现房地产开发销售额的大幅增长提供了重要的支撑。

　　金融稳健的机构评级前景保持稳定

　　追求“有质量的增长”一直是一向以稳健著称的雅居乐的经营理念。在这种情况下，拥有一套完整的成本控制系统。以拿地为例，雅居乐一直坚持积极审慎的策略，“多方式拿地、拿好地、不拿错地”一直是其购地方针。目前，该集团的土地平均成本仅3255元/平方米，高于行业平均水平。

　　在投资方面，雅居乐也一向坚持“量入为出”的原则。2018年业绩发布会上，雅居乐表示2019年计划投入500个亿，其中400个亿在地产领域，100个亿在非地产行业，这一投资总额为当年预计可实现销售额比例的40%-50%。

　　在稳健经营理念的支撑下，雅居乐多项财务指标不断优化。截止2019年6月30日，雅居乐一年内到期的短期债务总计为361亿元，公司同期现金及银行存款总额为415.88亿元，同时还有858亿元未使用银行授信。

　　同期，集团资产负债率为74.5%，相比去年下降1.6%，处于行业较低水平。虽然这一水平在业内已经处于较低水平，但雅居乐集团董事长兼总裁陈卓林仍指出，希望资产负债率能达到60%左右。

　　今年以来，雅居乐在减少频繁的融资举动的代价，取得了显着成效。5月28日，雅居乐成功发行一笔金额为6亿美元高级永续债，年期为永续4.5年可赎回，年利率为8.375%;6月14日，雅居乐又以同样成本增发1亿美元，两笔共计7亿美元债券全部用以置换2013年发行的7亿美元永续债。根据当时的债券发行协议，赎回的7亿美元永久债券利率已达到10.215%，比新发行的8.375%的永久债券利率高出近2个百分点。而在10月25日，雅居乐又成功发行5亿美元永续债，较此前两笔不仅在可赎回的年期上要更长，且年利率降低0.5个百分点为7.875%。

　　金融形势继续优化，Yagule评级展望稳定。此前，标普全球评级宣布，将雅居乐的长期企业信用评级上调至“BB”，展望为稳定;穆迪也宣布，将雅居乐评级上调至“Ba2”;中诚信证券评价、联合信用评级及东方金诚三大国内信用评级机构均将雅居乐评为AAA，展望为“稳定”。

　　值得注意的是，此前国家发改委于相关文件中明确规定：“资产总额大于1500亿，年收入大于300亿，资产负债率不超过85%，3A评级的房地产企业，属于优质企业”。目前雅居乐的财务业绩完全符合这一认识。

　　受益于企业的稳步发展，资本市场的信心也在增强。该公司今年的股价上涨了30%以上。高盛、汇丰、招银国际等多家知名投行机构也于近期纷纷上调公司股价目标，并重申了“买入”评级。汇丰银行的研究报告指出，毛利率将上升，明年从雅居乐大湾区业务定位和材料，给予“买入”评级。

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